特別的一個禮拜

這禮拜有點特別,因為S&P創歷史紀錄,我們現在是在史上最長牛市。一些持股都創新高,今年我的portfolio在2018過了2/3居然超過去年55%的投報率?,這是在今年初完全想不到的!

在做去年回顧時覺得2017漲的蠻誇張,VTI漲了21%,QQQ漲了接近30%,覺得2018股市應該會冷卻下來,投報率會差蠻多,甚至也有跌的可能,但還是一樣的話,我是沒本事預測短期股市起伏,就是投資好公司,長期投報率自然會反應,可以打敗大盤。投資十幾年下來心得就是這樣。

2018其實股市整體漲幅還好,VTI +9.3%。我覺得川普減稅,股市漲這個幅度也是有道理,雖然我個人覺得那減稅方案長期對經濟發展是不好的,但那不是我可以控制,煩惱也沒用。

至於為什麼我的投資會漲那麼多,那是因為抓到雲端 / 訂閱(subscription) 商業模式這個順風車,趨勢非常明顯。TWLO SQ AYX NTNX AMZN NFLX TTD,這幾家2018最低漲超過50%,最高超過200%。我覺得市場之前對這個新模式不太知道怎麼去估值,現在才了解它的威力。想想看Amazon AWS推出已經12年,規模很大的它最近一季成長率居然還在50%,是AMZN的cash cow。BABA雲端服務最近一季成長率90%。這個趨勢非常明顯,跑道也是很長,即時現在我也還不確定市場是不是真的估值正確。

另外一點我想強調的是投資股票不要看過去的股價,特別是成長股,要專注在未來是不是會漲。像SQ,我第一次買是6/2017 $23。在那時間點,它的股價在過去一年已經漲了超過150%,假如我因為那樣覺得買不下去,就錯過了後來超過200%的漲幅。抓到一支這種股,可以cover 6支跌30%的股還有剩。這類例子很多,之前也有提過我NFLX的經驗。但人性就是很難去克服怕買貴的心理,對治的方法就是先買一點點,即使大跌50%也不會覺得痛的量。很奇妙,慢慢的,執著於已經不存在的價格習性就會改變。

因為是有點特別的一個禮拜,就發表一下感想。股市可能未來幾個禮拜馬上跌20%,但長期投資,股市階段下滑只是個過程。風險比例調整好,固定投資好公司,長期都沒問題。雖然這樣講,新聞也一直有令人擔心的話題,還是希望2018剩餘的1/3順利,祝大家有個豐收的2018。