2018.09 Square 跟 Nutanix，你們認真的嗎？

2018/9/30 Portfolio +61.6%, VTI +10.48%

Portfolio在九月績效沒有很大的變化，跌了0.5%，但新聞不少，來講一下幾支股票的情況：

• NTNX: 九月跌了接近30%，有深入研究的人都不太了解為什麼，因為財報是很不錯的，軟體業務請款額繼續高成長率(54%)，毛利從68%升高到77%。唯一明顯的解釋是整體營業額成長看起來減低很多，因為它們開始把完全不賺錢的硬體銷售排除在營業額外，未來2～3季表面數字還是會看起來成長減低，但實際情況是相反的。公司價值跟我其他高成長公司比是最好的，EV/S 其他公司在15~25，NTNX只在7左右。它毛利不會比其他公司差，唯一不同是它有強的競爭對手VMware，但幾年下來現在還是高成長，所以就看市場什麼時候會反應實際情況，有可能要再過一年，也有可能不久後，這沒有辦法預料。另一種可能是有什麼原因是我們不知道的，所以我沒有再加碼太多，因為持股比例已算高(10%)，但就目前感覺是實質被低估，像TWLO之前Uber業務減少的情況。
• SQ: 九月漲了11%，今年漲了174%，真的很誇張！公司有一些新發展，因為內容不少，所以我會另外寫一篇。
• MELI: 今年股價不振，因為南美洲問題多多。阿根廷通膨爆發，巴西卡車司機罷工，美元漲價。另一方面它的市場龍頭地位不變，但現在投資在運輸方面，也不少人擔心Amazon競爭變強。即使這樣，它的電商營業賣出件數還是繼續高成長，業務除了電商以外還有金流服務，類似PayPal，因為在南美洲沒有提供金流服務的話電商市場做不起來。長遠是看好的，但我這兩天在想是不是應該把資金放在更確定的標的或是用不同方法操作。有明確操作想法我再分享。
• TSLA: 之前說過我把它股票出清，改用option來持有。這公司是美股的連續劇，支持跟反對者絕對兩極化。唯一能確定的是它的支持者對它產品狂熱程度跟當初iPhone一樣。我對車子沒什麼熱情，以前開新車大概一兩個禮拜就無感，但Model 3開了接近3個月後還是覺得真不錯！所以可以了解那麼多狂熱支持者的原因。但公司drama多其實不是理想投資，所以就是用不到1%的金額以option來持有。賠了就算了，就當小賭怡情。我是蠻好奇Q3它有沒有辦法反轉它燒錢的情況，現在路上看到多很多Model 3，被衝擊最大的應該是BMW跟Mercedes Benz。8月在美國Model 3出貨量已經超過BMW所有房車的總數。

最後要說的是股市跟一些股票真的漲很久了，長期投資應該一直持續，但要確定投資的錢未來4、5年可以不去動用到，以免在股市低點時需要賣出。

九月交易

賣：

• SHOP -> 0%
  成長減緩，面對Amzon間接競爭可能越來越大，換成其他確定性較高的公司
• TSLA -> 0%
  8點檔劇情太多，改用option來持有
• PVTL -> 0%
  財報出來新客戶增加數很低，營業額成長也比我個人預期來的低，雖然比管理階層給的預估好一點。思考後覺得這家公司未來性對我來說難預料很多，就換其他公司

買：

• MDB -> 10%
  財報出來很不錯，雲端服務Atlas成長400%，現在佔營業額18%。與競爭對手之間的距離繼續拉大。
• TTD -> 4%
  比PVTL好了解
• ZS -> 4%
  有比較深入了解這家公司的產品，財報很好，信心高了一點，但股價算很高的。

另外我的投報率有包括option的交易，以後也會把持有的options上傳，但部位應該會佔5%以下，所以就不解釋這一部份太多。