12月的折扣

最近股市又跌很多,我年底的時候比較忙,加上經歷了10月跟11月,記起2008、2011、2015的動盪,其實反而沒有10月那時的痛感,就較少更新,但大概不少人最近心灰意冷,我想就年底回顧之前來寫最近的想法。

首先要說的是,存粹看我目前持股公司的營運表現,很難找到有什麼問題,都繼續維持高成長,除了像NTNX MELI會計計算方式改變,季報不容易蘋果比蘋果,不確定因素較高,其它沒什麼跡象營運有問題。但因為別的外在因素:聯邦升息,貿易戰,瘋瘋川普,投資人信心減低,年底賣賠錢股節稅,一堆避險基金關門 (聽說150~200家?,這樣算反避險吧?),加上高流量機器人交易,讓股市一個禮拜內大跌。不過其實今年目前VTI也就跌13%,比起2000~2002接近40%,2008的35%,算是小兒科,跌這樣其實算健康。當然未來一兩年可能跌更多,但我覺得機率不高。不過還是一樣的話,沒人可以預測,就不去想太多,找好公司,按照自己的需求跟風險承受力調整投資金額和比例最重要。今年股市雖然跌,到今天為止我portfolio是 +15%,也還可以。

我既然覺得想那麼多沒有用,就來專注在投資再來如何配置。回看了我今年的資金進出,我在2月時因為公司有需要,提出了大概11%的資金,5月提出9%,7月提出7%,11月投回5%,之前有稍微提過。今天投回7.5%加碼現有股票,另外賣了SQ 2019.02.01 $50 PUT @ $4.10。持股比例沒什麼大變動,這動作跟市場有關係,因為之前就有打算股市跌10%時加碼一波,跌20%時再加碼一波。不過這對我投報率不會有影響,因為我用的計算方法是排除資金進出的影響,這邊只是跟大家說我投資是因為個人需要而調整,不是預測股市短期走向進進出出。

我覺得股市跌到目前情況,一些好公司算是有不錯的折扣了,但大部份的人在這時間點不敢買,因為不安因素真的很多。今天在這紀錄一下,3年後再來回顧一下應該蠻有趣。

再來講一下這次財報比較新的資訊。12月我把ZS持股比例調高到接近10%,加了不少,因為它成長從50%加速到59%,在市場領先的地位更鞏固。Zscalar產品是雲端資訊安全軟體。在說明會中比較有趣的部份是有分析師問:假如經濟衰退,對它們成長會如何影響。分析師得到的回答是影響不會太大,甚至更有利,因為公司把資訊安全方案轉到Zscalar除了更安全以外,客戶會更省錢。它們給了GE的例子。GE一開始是一個部門先用它們的方案,試用後覺得很理想,就整個公司資安用新的架構以Zscalar為其中重要一環。GE後來計算用Zscalar方案每年會節省3000萬美金,因為它們不用花大錢去買硬體,另請一堆資安方面的員工來維護在舊架構下幾乎無法維護的網路,而且增加了網路容量跟效率。

另外提到一點是歐洲最大的5家電信公司對商業提出通訊方案競標時,資安部份都是用Zscalar的產品,目前在市場領先的地位是無庸置疑的。當然它有競爭對手,但似乎距離越拉越開。看了ZS的說明會,會覺得後來股價表現在這種市場下,跟公司營運前景是脫節的,不過它的股票價值跟其它公司比還是算貴的。一樣,貴有它的原因。除非出什麼大問題或股市崩盤,要不然一直都不會便宜。假如對Zscalar產品有興趣的話可以去Youtube搜尋一下,我看了以後就覺得:哦~有道理~ 而且公司是有網路效應的訂閱商業模式,難怪股票貴。

這次就先講Zscalar,有空再來講OKTA,另一支最近加碼較多的股票。