2019.11 YTD +62.9% VTI +27.1% 漲回不少,也不是什麼大事

2019.11.30 YTD 投報率 +62.9% VTI +27.1%

11月結束,投報率從10月最低點年投報率 +27% 一下漲回到 +62.9%,些許開心,但不是意料之外的事。希望股友們沒有在低點時被洗出場。一直待在市場裡說簡單不簡單,但說難也不難,存粹是看你怎麼看待買賣股票這件事。假如你要試著預測短期內市場或股價起伏賺價差,長期要打敗大盤會是很困難的事。但假如你買賣股票是投資背後的公司,對他們有了解,長期發展有信心,用對的方法投資,不進進出出,打敗大盤還真的蠻簡單的。當然我們不可能完全準確預測未來公司發展,所以投資需要分散,這次我來挑一些最近有一些新想法的公司聊聊,包括一些不是現有持股。

11月裡有一個大新聞,就是Disney串流服務上線了,在短短幾個禮拜內會員達到了1000萬人,有不少人覺得Netflix遭受莫大的威脅,但我的看法不一樣。我有訂閱它的服務,在看了一下它有的內容後,覺得對Netflix不會構成什麼威脅,因為它的內容一下就瀏覽完了,很多是我看過的,並不會想重看。我目前愛看的只有Dog Whisperer,較冷門的節目。目前的介面還不是很成熟,不好用,但這隨著時間會改善,應該不是什麼大問題。Disney跟Netflix基本上的不同是Disney的內容產生方式短期內是不會改變的,還是會從本業延伸,然後從美國輸出到別的國家。Netflix現在是從世界各地延攬人才產出各種不同內容,播放給全世界的觀眾。我喜歡看的Terrace House,Narcos,跟其他有紅的像Roma,The Crown是一些例子。Netflix在這方面比其他公司早了好幾年,建立起這網路不是別的公司3、5年內趕得上的。就我看來產業現在是後來進入的公司搶第二名,第一名除非Netflix犯大錯,要不然不會改變。

那我有上面看法有做什麼實際動作?我覺得Netflix這季的會員成長度會被影響,但下一兩季就會恢復。它的股價接近兩年沒有什麼漲,算在築底。我11月先賣了NFLX的put,假如沒有跌到put被assign,財報出來後再買兩年後到期的call。不過這些交易只算玩票性質,佔持股比例很低,不是主要投資,因為我覺得Netflix現在成長速度對我來說太慢,但這產業的發展還是很有趣的。既然有注意跟想法,就跟著交易,贏面我覺得不小。不過我還沒實際算我options的交易的投報率如何,有動力算的話再發佈。

另外我花了一些時間研究目前幾家持股的公司未來的成長率,似乎都會開始趨緩。像MDB應該會降到低於50%,SQ會降到3x%。有做一些動作,但還沒全部完成,再來要怎麼調整還沒有很明確的想法。最近事情真的是很多,還蠻煩的。想多花時間深入研究幾家公司都無法心無旁騖的進行。之前看公司發展沒有特別去注意現金流,只注重商業模式、成長率、跟毛利,但現在這個市場更深入的去了解應該可以抓住更多的機會。為什麼會有這想法是因為像TEAM,成長率明明比一些持有的公司低很多,但還是維持高估值,不小原因就是因為它現金流很強。投資股票不需要研究到這麼細,但我覺得是好玩的實驗。在這邊紀錄一下,以後有機會來試試看。

持有的公司現在第三季財報都出爐了,不少公司財報出後有不小的跌幅(ZS ZM ESTC TWLO CRWD),但財報我不覺得有什麼問題。有些會讓人覺得成長明顯趨緩,像ZM CRWD,但他們之前是有超高成長率,不能期待成長一直維持在那個幅度。另外ESTC跌了20%,但我也不覺得有好的理由跌那麼多。財報跟他們產品在市場的地位都沒有讓人很擔心的地方。我覺得大部分是市場現在對訂閱模式的公司感觀改變,就我看法會是暫時的。不曉得大家記不記得今年第一季財報後幾乎每家公司都漲10、20%?我看法就是市場短期的起伏。我們也不能大漲的時候很開心,跌的時候就怪市場。在長期投資了十幾年,我對這一兩年的漲跌已經沒有很大的感覺。新投資者假如有經歷過去年跟今年都沒有進進出出,恭喜你經驗值增加了,檢視一下應該會有成長升級的感覺。有因為股價起伏而進出市場的,可以回測一下沒有進出市場的績效。我相信大部分的人會發現長期投資、沒有頻繁交易的作法會帶來較好的收穫。

12.19後記 這次回顧又晚了。這個月有很多旅行,之前有一些寫的內容因為旅行網路不穩的關係沒有儲存到,又多花了不少時間。每個月的回顧其實要花至少4、5個小時完成,久的話要8、9個小時,所以請大家諒解。這幾個禮拜也有因為一些公司發展有新的想法。投資公司就是這樣有趣,不會無聊,也可以動動腦接觸最新趨勢。新的想法就等全年回顧講囉!

11月交易

買/加碼:

  • DDOG 財報不錯,後續慢慢加碼
  • ZM 小加碼0.3%
  • AYX 股價沒什麼來由跌不少,覺得持股比例應該高一點
  • TSLA 公司腳步越來越穩,中國工廠進度超前,Model Y量產應該不是問題。加碼大概1%
  • SQ 股價築底蠻久了,財報四平八穩,加碼一小點,另外買了兩年到期的call (LEAP)
  • MELI 小加碼0.3%

賣/減碼:

  • MDB 成長會趨緩,先減碼,看會不會像SQ沉寂一陣子。但現在想想情況不太一樣。還在考慮後續動作。