2020.03 YTD +1.9% VTI -20.9% 對疫情疲乏了，聊最近火紅股 ZM

2020.03 YTD +1.9% VTI -20.9%

3月是很多人沒經歷過慘烈的一個月。我在2/24把持股比例降到85%，上次沒有100%投入是在2013。雖然持股比例降到85%，在最低點時投報率還是從+45%跌到-15%左右，等於是從最高點跌了41%:  (145%-85%) / 145%，還蠻驚人的。不過其實有準備，所以對我心理的衝擊也還好，但在這一波有些錯的操作，有空再深入的講一些。

先講一下大方向，就是在這期間我沒有一直去盯著市場或想太多，因為也沒用，不確定因素太多。疫情或政府方針會怎麼發展我們也不知道。新聞看太多會覺得好像世界末日，所以也是有了解新的發展就好，沒有去想太多。之前有提過，市場大跌時我建議不要一直盯著股價看，你的生活會好過許多。

一點題外話，目前我在美國也是配合情況大部分時間待在家裡。因為在家時間多很多，就開始控制飲食跟運動減肥，還有整理車庫跟櫥櫃舊的堆積物 (實在是有夠多)，但清乾淨還蠻紓壓的，不想停下來，所以之前回顧就沒完成…  另外一提，我稍微研究了一下間歇性斷食(intermittent fasting)的方法，還蠻有效，配合運動我5個禮拜減了5公斤。想減肥的人可以搜尋網路參考看看。

今天是4/10，投報率回升到了+8.2% VTI -14.4%。以後我就不一次寫太多東西，看是不是有辦法較常發文。現在先講一個之前錯誤的操作，跟我目前的看法: ZM。

在1月的時候因為擔心疫情的影響，我把13%的融資去除，採用的方法是先把帳面上有賠錢的股票部位先賣掉，後來再等份賣其他持股比例，其中ZM本來持有2.1%，因為它有一部分是賠錢的(2019.6.7 買在$96.3)，就在2020.1.24把那部分賣了($75.38)，比例降到1.1%。其實就這部分也還好，因為部位比例很小。但當時考慮不周，居然沒想到需求會因為疫情暴增，覺得腦袋進水。賣了以後一個禮拜ZM就開始暴漲，一路漲到$160。我覺得大錯誤的操作是這之間我沒有買回來，因為稅金的wash rule，30天內買回來就不能抵稅，所以心理就卡在那邊。30天過後股價跑到了$107，在那時也就覺得錯過漲幅，因為不知道需求到底增高多少，而且ZM本來的估值就已經非常高了，我記得P/S在35左右。只能目眶濕濕的看著股價每天上漲，新聞每天報它，然後覺得自己很白癡。

然而最近機會從新浮現，因為有資安疑慮的問題，最近新聞負面消息很多，股價跌到$120附近。我在上禮拜陸續分批加碼，幅度比較大，現在到了7.7%左右 (扣除現金部位)。幾個原因:

1. 新聞報導ZM用戶量增長了19倍! 不是190%，是1900%! 本來每天用戶是1000萬人，現在是2億人。當然大部分是沒有付費的，但我保守估計，付費的人增加3倍總會有吧。那相對的目前PS就會從46降到15，非常好的價值了。
2. 資安的疑慮是過份誇大了，它沒有比其他視訊軟體不安全。網路上講的一些情況像Zoom Bombing只是設定問題，這點它軟體已經有更改。至於說有流量傳到中國，我沒有非常深入的去求證原因，但我第一時間聽到的時候直覺是因為它大概由於用量暴增，系統分流機制在之前沒有排除中國，所以一部分被導經過中國。後來讀了一些業內人士的評論，情況應該就是因為如此。媒體報導不會講的是全世界都在用的AWS服務也有流量經過中國，在中國也有一大堆伺服器。
3. 關於第二點，一部分是我對CEO Eric Yuan其實還蠻相信的。之前聽到他說他的目標是傳送快樂(deliver happiness)。我一開始聽到的反應是: 蛤? 好像是又一種打高空的說詞。但後來聽到一些訪談，說他看到員工有什麼煩惱的話會去了解原因是什麼，假如家裡有什麼事他就直接說先把讓他們在上班不快樂的原因解決吧。需要回家處理事情就去處理，要散心一下就去散心。這點加上他在Glass Door的評價是非常高的，讓我覺得是值得相信的CEO。今天他沒有一口流利的英文(其實相當不流利)可以做出好產品跟讓美國員工對他這麼推崇一定有其原因。

其實還有其他點可以說，但不用講那麼多。Motley Fool David Gardner講的一個決定投資方法，我喜歡稱它薩諾斯(Thanos)測試: 想像今天你彈指讓一家公司消失了，對世界造成的影響有多大，會不會造成很多人傷心或不便? 今天ZM是符合這條件的。大家在決定投資公司的時候可以想一下。

4月買賣不算少，附上我4/10持股。有很多可以講，下次再講別的。