兩年期權成績(下) +1856%的交易

上一篇說到賣空Put是獲利方法之一，那作法是我交易比例最高的(61/92)。再來講第2種不少人喜歡的方法，但對我不適合的，和第3種讓我有一筆目前賺+1856%的故事。

獲利方法2 – 賣Covered Call

在91筆平倉期權裡，我有13筆交易是[賣]Covered Call (Search: STO call)。只有賺幾百美金。Sell covered call也是賣空期權，只是賣的是Call。Call是[買]股票的權力，跟Put相反。賣call意思就是你賣給別人在某天前以某價錢買某支股票的權利。

用實際例子說明，我在2020.01.21賣了 OKTA $138 2020.02.28 Call，權力/合約金 $1.95。當天股價在$125上下。

接下來假如OKTA在2020.02.28到期時，股價在:

• $138以下，Call買家沒理由把OKTA用$138從我買走，所以那期權過期沒價值，我就賺了$195賣期權的權利金。
• $139.95～$138之間，我就是一股賺$1.95 – (股價 – $138)
• 高於$139.95，我就是一股賠 (股價 – $138 – $1.95)。舉例: 若股價在$150，那我就是一股賠$10.05 ($150 – $138 – $1.95)。一個合約賠$1005。假如有好新聞，比如有公司要收購OKTA，股價漲到$200，一股就賠 $60.05，一個合約賠$6005。

上面只是講了Sell Call，還沒提到Covered的部分。Covered代表賣家本身已經持有實質股票，假如股價漲高於strike price，賣covered call者的股票就會被以strike price買走，而不需要以市價來買100股賣給call的持有者。這個意思是在賣Covered Call時，賣家已經有保險這動作不會賠錢，因為可能需要賣出的股票已經在手上，但換來的代價是手上股票頂多賺漲到$139.95 ($138 + $1.95)的幅度。假如股價狂奔100%到$250，像最近DDOG LVGO狂漲，那也不干賣家的事，因為他的股票會被以$138買走。

有些人喜歡賣Covered Call當成賺利息或外快，但對我不適合，因為我專注在高成長股，還蠻常短時間內股價就飆一大段。為了賺3%上下的權利金，蠻容易失去幾十%的漲幅。所以我很少賣Covered Call，除非我想減低持股比例加上情況適合。

再來講我交易期權最大獲利的部分。報酬率最高的交易曾經達到+2211% (2020.02.19)，現在落在+1856%

獲利方法3 – Buy Call

Buy call就是直接買，沒複雜操作。股價漲期權就跟著漲，跌就跟著跌。漲跌幅大於股票數倍，因為期權有槓桿作用。

我試過不同種買call的做法 (Search: BTO call):

• 1個月內到期: 剛開始學時，有一些交易是跟著人短期賭財報(1個月內)，勝率低賭注低，但假如中了很短期可以賺好幾倍。結果不怎麼樣，試了那種作法也沒什麼興趣。太短期，要花不少時間去看數字找機會。
• 6個月上下到期: 用來交易有信心股(MELI SQ MDB) 或短期會知道公司未來表現如何的股(NTNX NKTR)，但結果普通。NTNX跟NKTR公司表現都不好，MELI 2017.05~2018.12 股價不振，2019才開始上漲。SQ MDB 表現好cover掉所有賠的。整體算打平。
• 1年以上到期: 這是有趣的地方。
  • 2018.05.03是我買第一筆長期call: AAPL $200 2020.06.19 @ $17。當時股價在$177。之後我在2018.11.16以$27.45平倉，投報率6個月60%，很不錯對吧? 那時平倉的原因是覺得Apple沒什麼創新，iPhone銷量成長會大幅下滑，股價那一陣子也下跌，我寧願投資在高成長公司。但結果那期權今天(2020.05.22)價值$118，我今天還持有的話就是投報率兩年600%。
  • 2018.09.10 我買進TSLA $310 2020.06.19 call @ $64。我買TSLA的歷史有長期追蹤我的人應該都知道，之前是讓我很掙扎的一支股。當時買進call其實沒抱什麼希望，有點是放在床墊下不管它的感覺。之後它股價從$295漲到$365，但後續一直掉到低於$250，因為那時交車美國境外延遲。我那時覺得掉的也太誇張，沒道理，就在2019.05.16賣了TSLA $220 2019.06.21 Put (當時股價在$230)。沒想到股價繼續狂掉，我在6天後2019.05.22就平倉了Put，虧了$2050 (當時股價在$192)。但隔天我就買了 TSLA $280 2021.01.15 Call @ $28。原因是除了覺得股價掉太多，Elon Musk透露了Tesla當季應該可以破交車紀錄。當時心裡的想法都有紀錄下來。結果那時是接近TSLA最低點，後來股價狂飆，在最高點時漲接近5倍到$917，期權漲到+2200%，而第一次買的$310 合約現在接近+700%。這情況之前沒遇過，好像中獎的感覺。不過呢，我從2013.07就開始投資TSLA，一直到2019才算有看到好結果，所以也是經歷過辛苦。投資還是有趣的事，一直會遇到新情況。前面有AAPL的例子，加上我對TSLA未來繼續看好，會把call一直放到到期，後續比例怎麼調整到時候再說。
  • 另外長期call我也有買ANET ILMN。ANET就是賠錢，沒什麼好說的。ILMN $320 call是我賠最多的期權(-$5050)，$70買了1年3個月後在2020.01.15平倉，當時股價在$320，在4個月後股價跑到$354，期權價值回到$64，收復失土不少。雖然賠錢，這兩筆交易也讓我學到東西。

經過上面講過的期權實戰經驗後，我決定拉高我投資長期call option的比例，因為這一部分投報率應該會比股票高不少。有興趣看我期權即時交易跟想法的人可以加入訂閱(雙管齊下方案)，1個成功Sell Put交易就可以cover一年以上訂閱費，但我建議可投資金額多於美金$100,000再訂閱。我的操作其實算保守，會用股票、時間、比例分散風險。最近股市高，期權交易大概相對會少一點。

另外期權交易可以更複雜，那些我不懂，目前也沒什麼興趣研究，畢竟我主要是喜歡看產業跟公司發展。但如果有高手覺得在某些情況有好的做法，我是很歡迎指教的。