2020.06 YTD +102.4%, VTI -3.5% 2020瘋狂的半年。是真的瘋嗎?

2020.06 YTD +102.4%, VTI -3.5%

2020一半結束了。我覺得這是2008以來最動盪的一年，不只是股市，而是整個世界的局勢。在寫這篇的時候回想短短半年前生活的情況跟現在對比，真的是恍如隔世。人生如夢的感覺非常的深刻。在投資方面有同樣的感覺，半年的時間投報率來到了+102.4%，今天2020.07.06收市時+116.8%。因為複利的力量加上這投報率，這半年的報酬比過去12年的總和還多😲，又是一個前所未見的情況。

股市強勁回升跟雲端股大漲不是新聞，大概只有住在石頭下面的人不知道，但重點是未來會如何。有不少人覺得目前情況是泡沫，也有人覺得是應當的。我在5月的回顧說股票大漲，只看估值很高，但跟2019年中同樣大漲的感覺不一樣，結果6月我持股又續漲了大概25%。7月3個交易日又漲8%，到今天就真的是有些泡沫的感覺了。

我的看法是: 絕對估值是超級高，但假如看目前情況的話，應該是還可以接受的。

從大環境來看

• 有些公司就是從疫情受益。不只一家公司說3年的進度擠到3個月內，有些甚至更多。
• 美國政府瘋狂印錢，其它國家似乎也跟進。
• 投資者沒有其它更好的選擇。放現金，債卷都不理想。要保守的話可能就是黃金。但那沒有產值，長期會跑輸好股不少。房地產可能是一個選項，但很吃地區政治經濟環境。

從實際的例子看

最明顯的ZM，財政年度:

• 2020Q4季度成長78%
• 2021Q1後半是疫情影響開始發酵，比去年同季成長169%。
• 2021Q2的預估是$500m，比2020Q2成長242%，但實際我覺得應該會達到$550m (+277%)
• 1.5年後營業額保守估計可以到3b，P/S降到25，成長率大幅降到35%~40%。不過到時候現金流會非常強，市場估值方法就會改變。到時如何估值大概可以參考TEAM。
• TEAM在今天的估值是 P/S 29，而成長率是33%。至於現金流方面就等我有空再仔細研究吧。

我自己的定義是1.5~2年內公司成長到得了合理估值就不算泡沫。所以目前雲端股雖然絕對估值非常高，預估一下未來我覺得也不是大家一直講的大泡沫，而且ZM我預估的算很保守。明年2021結束時再回來看結果如何，蠻有趣的習題。

當然有些公司是超出應有估值很多，比如我之前提過的OKTA，最近出清的TTD，股價表現都很妖。或是DDOG漲得不要不要的，但假如80%成長率可以維持兩年就也還好，所以還是得監控公司的表現。

最近超常被問的問題

軍師你投資的股票最近漲超多，現在還可以買嗎? 其實一部分上面已經回答了。我目前都還持有這些股就是覺得未來會比現在更高，要不然早就賣了，對吧?  雖然這樣講，不代表短期內不會有大跌幅。短期股價我們無法預測，所以要把眼光拉長來看。投資是一輩子的事，目光至少放到3年以上，價格錨定對投資有很大的傷害。我講過好幾次，也有給過不少例子: 比如NFLX之前高成長期加碼10次， TWLO也是。不要看過去漲了多少，要專注在未來漲的潛力有多少。

從開訂閱後的幾個月，我跟人聊天或回答訂閱者問題，很大的比例有問我覺得什麼可以買。我跟他們說了要是我自己沒持股的話會如何做(回答都是我覺得當時可以買的股)，不久後又回來問我那些股票漲了好多，現在可以買嗎? 不只一個人如此，是好幾個。我就在想之前不就說了嗎? 怎麼在漲了10~20%後又問同樣問題? 結果是我說了後他們都在等股價跌，雖然我已提過N次決定長期投資就不要等😑。可以分批慢慢買進，比如就買個1%，甚至0.5%，但是不要等。你買了1%，股價跌了50%的話也才對整體投報率有-0.5%影響，真的發生就是可以較大幅買進的時候。假如漲了20%~30%，前景持續看好，你的心理可以想成已經賺了一些，再加碼一點跌了也沒什麼大不了。這是對治價格錨定這投資障礙的方法，學會了真的會受益很多。

這邊再提一次對治價格錨定的方法:

1. 專注在持股比例，不要看以前買價或賣價
2. 股價假如已經漲很多，思考一下難道股價未來不會更高，現在已經是極限了嗎?
3. 看一下AMZN NFLX BKNG AAPL GOOGL FB 過去十年股價歷史，中間買點很多吧?
4. 加碼時小買即可，不用太多
5. 要增加勝率，加碼贏家，不要為了撿便宜加碼輸家

另外也可以看我以前的紀錄: 2018.08.24 當時漲很多的感想。股價跟今天比很~~~低吧? 但在當時8個月已經漲超過55%! 感覺股價也是超貴。

最後一點關於現況的是Q2的財報應該會很精采，多半也會看到以前沒見過的事。我目前持有的投資第一支財報的是NFLX，目前看到的日期是7/16，再10天又開始有趣又忙碌的時候。這支我投資的歷史很悠久，後來決定出清股票用option來小投資，因為成長率低於我的要求，option有槓桿效應投報率才比較有趣。目前持有的option第一支在2019.12.19買的，不到7個月到目前投報率150%。第二支在2020.03.20買的，不到4個月投報率106%。當時買是看到明顯的機會就小玩一下，目前投報率超出預期，但我並不驚訝。

有在注意股市有時就會遇到這種機會。像上個月我覺得AMZN其實很明顯可以入，2020.05.31股價$2442，到今天2020.07.06已經$3057。我無法預測短期股價走勢會如何，但長期的勝率是蠻高的。剛想到一個主意，以後我有看到這種機會，就即時發給訂閱會員並且記錄績效實驗看看幫助會有多大。這可能可以幫助新的投資者分批把錢投入股市。

還有想講一些個股情況，但已經花了很多時間回答上面非常多人問的問題。晚點有空再寫個股的情況好了。

下面是我6月的交易，訂閱的話可以即時看到。仔細看跟長期追蹤的話應該可以抓到我投資跟如何決定交易的思維。

另外在期權方面犯了一個錯，一直想多解釋，但這次已經寫很多了。在7月會跟訂閱會員解釋，也用實際例子說一下花學費學到什麼東西。這次就先這樣了! 大家還是一樣注意衛生健康啊!

最後提醒一下，還沒點讚我專頁的讀者去點一下跟追蹤吧。

記得設定追蹤！