2020.06 YTD +102.4%, VTI -3.5% 2020瘋狂的半年。是真的瘋嗎?

2020.06 YTD +102.4%, VTI -3.5%

2020一半結束了。我覺得這是2008以來最動盪的一年,不只是股市,而是整個世界的局勢。在寫這篇的時候回想短短半年前生活的情況跟現在對比,真的是恍如隔世。人生如夢的感覺非常的深刻。在投資方面有同樣的感覺,半年的時間投報率來到了+102.4%,今天2020.07.06收市時+116.8%。因為複利的力量加上這投報率,這半年的報酬比過去12年的總和還多😲,又是一個前所未見的情況。

股市強勁回升跟雲端股大漲不是新聞,大概只有住在石頭下面的人不知道,但重點是未來會如何。有不少人覺得目前情況是泡沫,也有人覺得是應當的。我在5月的回顧說股票大漲,只看估值很高,但跟2019年中同樣大漲的感覺不一樣,結果6月我持股又續漲了大概25%。7月3個交易日又漲8%,到今天就真的是有些泡沫的感覺了。

我的看法是: 絕對估值是超級高,但假如看目前情況的話,應該是還可以接受的。

從大環境來看

  • 有些公司就是從疫情受益。不只一家公司說3年的進度擠到3個月內,有些甚至更多。
  • 美國政府瘋狂印錢,其它國家似乎也跟進。
  • 投資者沒有其它更好的選擇。放現金,債卷都不理想。要保守的話可能就是黃金。但那沒有產值,長期會跑輸好股不少。房地產可能是一個選項,但很吃地區政治經濟環境。

從實際的例子看

最明顯的ZM,財政年度:

  • 2020Q4季度成長78%
  • 2021Q1後半是疫情影響開始發酵,比去年同季成長169%。
  • 2021Q2的預估是$500m,比2020Q2成長242%,但實際我覺得應該會達到$550m (+277%)
  • 1.5年後營業額保守估計可以到3b,P/S降到25,成長率大幅降到35%~40%。不過到時候現金流會非常強,市場估值方法就會改變。到時如何估值大概可以參考TEAM。
  • TEAM在今天的估值是 P/S 29,而成長率是33%。至於現金流方面就等我有空再仔細研究吧。

我自己的定義是1.5~2年內公司成長到得了合理估值就不算泡沫。所以目前雲端股雖然絕對估值非常高,預估一下未來我覺得也不是大家一直講的大泡沫,而且ZM我預估的算很保守。明年2021結束時再回來看結果如何,蠻有趣的習題。

當然有些公司是超出應有估值很多,比如我之前提過的OKTA,最近出清的TTD,股價表現都很妖。或是DDOG漲得不要不要的,但假如80%成長率可以維持兩年就也還好,所以還是得監控公司的表現。

最近超常被問的問題

軍師你投資的股票最近漲超多,現在還可以買嗎? 其實一部分上面已經回答了。我目前都還持有這些股就是覺得未來會比現在更高,要不然早就賣了,對吧?  雖然這樣講,不代表短期內不會有大跌幅。短期股價我們無法預測,所以要把眼光拉長來看。投資是一輩子的事,目光至少放到3年以上,價格錨定對投資有很大的傷害。我講過好幾次,也有給過不少例子: 比如NFLX之前高成長期加碼10次TWLO也是。不要看過去漲了多少,要專注在未來漲的潛力有多少。

開訂閱後的幾個月,我跟人聊天或回答訂閱者問題,很大的比例有問我覺得什麼可以買。我跟他們說了要是我自己沒持股的話會如何做(回答都是我覺得當時可以買的股),不久後又回來問我那些股票漲了好多,現在可以買嗎? 不只一個人如此,是好幾個。我就在想之前不就說了嗎? 怎麼在漲了10~20%後又問同樣問題? 結果是我說了後他們都在等股價跌,雖然我已提過N次決定長期投資就不要等😑。可以分批慢慢買進,比如就買個1%,甚至0.5%,但是不要等。你買了1%,股價跌了50%的話也才對整體投報率有-0.5%影響,真的發生就是可以較大幅買進的時候。假如漲了20%~30%,前景持續看好,你的心理可以想成已經賺了一些,再加碼一點跌了也沒什麼大不了。這是對治價格錨定這投資障礙的方法,學會了真的會受益很多。

這邊再提一次對治價格錨定的方法:

  1. 專注在持股比例,不要看以前買價或賣價
  2. 股價假如已經漲很多,思考一下難道股價未來不會更高,現在已經是極限了嗎?
  3. 看一下AMZN NFLX BKNG AAPL GOOGL FB 過去十年股價歷史,中間買點很多吧?
  4. 加碼時小買即可,不用太多
  5. 要增加勝率,加碼贏家,不要為了撿便宜加碼輸家

另外也可以看我以前的紀錄: 2018.08.24 當時漲很多的感想。股價跟今天比很~~~低吧? 但在當時8個月已經漲超過55%! 感覺股價也是超貴。

最後一點關於現況的是Q2的財報應該會很精采,多半也會看到以前沒見過的事。我目前持有的投資第一支財報的是NFLX,目前看到的日期是7/16,再10天又開始有趣又忙碌的時候。這支我投資的歷史很悠久,後來決定出清股票用option來小投資,因為成長率低於我的要求,option有槓桿效應投報率才比較有趣。目前持有的option第一支在2019.12.19買的,不到7個月到目前投報率150%。第二支在2020.03.20買的,不到4個月投報率106%。當時買是看到明顯的機會就小玩一下,目前投報率超出預期,但我並不驚訝。

有在注意股市有時就會遇到這種機會。像上個月我覺得AMZN其實很明顯可以入,2020.05.31股價$2442,到今天2020.07.06已經$3057。我無法預測短期股價走勢會如何,但長期的勝率是蠻高的。剛想到一個主意,以後我有看到這種機會,就即時發給訂閱會員並且記錄績效實驗看看幫助會有多大。這可能可以幫助新的投資者分批把錢投入股市。

還有想講一些個股情況,但已經花了很多時間回答上面非常多人問的問題。晚點有空再寫個股的情況好了。

下面是我6月的交易,訂閱的話可以即時看到。仔細看跟長期追蹤的話應該可以抓到我投資跟如何決定交易的思維。

另外在期權方面犯了一個錯,一直想多解釋,但這次已經寫很多了。在7月會跟訂閱會員解釋,也用實際例子說一下花學費學到什麼東西。這次就先這樣了! 大家還是一樣注意衛生健康啊!

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