2020.07 YTD +148.2% vs VTI +2.1% 疫情行情，漏網之魚 SHOP TWLO ZS DOCU

2020.07 YTD +148.2% vs VTI +2.1%

在7月，我們持有的股票續漲，到現在幾乎已經覺得那樣漲是正常的，真的蠻瘋狂。不過在看到一些公司財報後，發現瘋狂的其實不是股市，而是我們現在的世界。疫情實質的大幅幫助了站在趨勢上的公司。雖然如此，在這邊還是要提醒大家，這種情況不會永遠持續下去，未來一定會有大回調，只是我們不知道什麼時候。我們能做的就是心理準備好，專注在公司的發展，根據情況調整。這樣做長期達到我要求的年化投報率20%沒什麼問題。只是最近真的被寵壞了…

我們現在都知道了在疫情期間科技公司表現大幅優於傳統公司。 FAANG、我持股、跟過去的愛股SHOP TWLO ZS DOCU，乃至鮮為人知，受疫情影響最大的PINS股價都上漲很多，禮拜五1天飆升了36％ 。很多人問我上述的漏網之魚，當初我賣出的原因，以及目前對它們的看法。就來解釋了。

所以為什麼我之前賣了那些後來大漲的股票？我們需要了解一件事: 我們無法捕捉到所有超快速成長的股票。更進一步說，我們無法捕捉到所有價格會上漲的股票。這邊提一下許多人會問我對他們有興趣的股票的看法。毫無疑問那些股票中一定會有一些會漲，但我們投資需要做取捨。真正要思考的是那些股票是否比我們現有的股票更好? 上漲的幅度會比現有股票更優嗎? 有的話原因是什麼? 在提問之前先想過這點會讓討論有效率很多。我先說光是股價跌很多/便宜是遜的理由🙂

賣掉上述漏網之魚的原因是在「那個時候」，那些股票的成長率有明顯下降的趨勢(除了DOCU以外)，未來不確定性很高，當時也有看起來更好的選擇。

舉個明顯例子: SHOP

• 我第一次買在2016.08.08 @ $38.3
• 最後在2018.08 ~ 2018.09 以 $133 ~ $142 的價格出售，轉成其他股。有上漲的SQ TTD MDB TWLO，也有失敗的像NTNX。
• 在賣掉SHOP當時，它成長率從2017 Q3 71%，一路下降到 2018 Q3 58% (71% -> 68% -> 62% -> 58%) 
• 接著一直到 2019 Q3 45% (58% -> 54% -> 50% -> 48% -> 45%)
• 最後在 2019 Q4 、2020 Q1回升到47%，而2020 Q2因為疫情成長97%。

所以以2018 Q3當時有的資訊，我就跟著Saul決定清倉換股。那決定一方面也有因為我自己是做電商的關係，個人體驗是要在自己網站賣產品越來越困難，覺得它跟AMZN競爭會越來越大。但我也不是成長率下滑就一定換股。其它情況類似但我對它們商業模式跟競爭地位比較有信心的公司，即使成長率有暫時下滑，還是一直持有跟關注 (像SQ MELI)。這些績效結果尚未定論。

SHOP是根據我目前投資方法產生較差結果的例子。但是，我們不能只看不好的結果，也需要看根據此方法做出對的決定。對的決定例子就有一大串: SKX AMBA SWKS PSTG PVTA ANET ATVI JD TCEHY BKNG TLND…. 甚至長期贏家的 FB AMZN AAPL GOOGL NFLX，因為後來換的股成長更快 (Beyond FANG這名字還蠻酷的吧!?)。所以我們需要看大方向跟big picture，而不能只專注在個案。

至於我目前對這些公司的看法如何，我覺得它們的跑道還是很長，但股價長期跑贏我目前持股的機率不高，因為目前估值真到了流鼻血的地步。疫情結束後成長可以維持在什麼水位也不曉得，可以假設在40% ~ 45%，但SHOP 2021Q2也很可能降到30%的範圍。SHOP目前P/S在43.3 (124b / (714.3m * 4))，我之前提過簡單看法成長率在50%左右P/S在15是好基礎。現今是特別情況，加上SHOP是電商網站平台明顯龍頭，還有市場很大，可以更高。但多高是合理的就見人見智。

我目前沒打算買SHOP，所以就不多花時間去深入估值。有興趣想試著深入估值上述股票的股友，我們可以試試看一起撰寫，你主筆，我提供意見。你所花的時間我用$100美金補助，成果發表在網站上為免費文章。有興趣的人請在FB專頁私訊我，提一下你覺得好的類似研究樣板或自己寫過的文。我沒試過這樣做，細節我們再聊。

TWLO ZS DOCU情況都跟SHOP類似。想到一個好玩的實驗。我們1、2年後再來比較這些公司股價跟我目前核心持股的後續漲跌幅，現在先記錄下來:

漏網之魚隊 SHOP $1024 TWLO $277.42 ZS $129.85 DOCU $216.83

囊中之物隊 LVGO $127.25 ZM $253.91 DDOG $93.86 TSLA $1430.76 CRWD $113.2 MELI $1124.62 SQ $129.85

7月我做的交易不多，但最近有一些新的有趣的發展，像我上面提到的PINS一天股價漲36%，還有不少人在問SEA Limited。下一兩個禮拜我會寫關於這兩家公司的文章，但會需要訂閱才看的到。訂閱除了可以看到深入文章，也會看到我即時交易跟理由。我目的是把長期投資成長美股這好的方法讓更多人知道。

另外網站除了訂閱內容外，也有免費每個月持股績效紀錄跟不少關於長期投資美股心得文章可讀。最近股市大漲，很多沒投資過股票的人想進入股市，初學者可以先看這篇文。

2008到今天2020.07.31，我投資複利是1609% vs VTI 292%。雖然報酬好，但需要承受很大的起伏。心理韌度是需要時間培養的。我自己用了將近10年時間學到好方法跟培養心理韌度，但希望以我的經驗跟知識可以讓你把那時間縮短到2、3年。

從我投報率歷史可以看到超高投報率後常常跟著大幅下跌，但我們無法預測短期股市，所以也不能說現在應該出場。不要看我投報率高就一股腦跟。分批以自己可接受的風險跟步調入場是一個好方法。

最後結尾我想說portfolio今年的績效是不可置信的。在年初時我根本不可能想到會有現在這種結果，也沒想到Kobe會意外喪生，全球瘟疫橫行。我們還是一樣專注在做對的事: 保持好奇心持續學習、有勇氣嘗試新事物但風險管理好，stay humble。不光是投資，這種態度也應該用在工作、事業、人生上。這樣做的話我們成功的機率會大幅提升。Stay safe everyone!

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