2021.03 YTD -8% vs VTI +6.6% 許久未見的虧損

2021.03 Portfolio -8% vs VTI +6.6%

3月回顧晚了。因為之前覺得比特幣有些時間性在趕比特幣的文章，加上老二晚上會起來一到兩次，白天蠻累，請大家多多包涵啊。這幾天老二似乎有睡長一點，希望可以早些作息正常點，產能比較能夠到達我覺得理想的水平。情況應該慢慢會改善，我會注意在那之前不要多找新事情做。

3月回看是有趣的一個月，雖然當下經歷時體驗是不愉快的。Portfolio在3/25到最低點，YTD -13.7%，很久沒有虧損的數字出現。3月結束時YTD -8%。而到4/13，投報率回到了+5.8%。漲回來也算蠻快的。在這期間我沒什麼動作，因為其實沒什麼實質有關公司營運的新聞。既然沒什麼公司新聞，我們來聊一下目前投資的環境。

前幾篇文章有提過通膨已經到來，相信在美國以外的國家也感覺的到。上一波大跌一部分也是因為投資者擔心利率升高。雖然通膨出現，現在不少人大概覺得前一陣子股市反應過度。仔細想一下的話，通膨出現，公司提供有吸引力的產品也會有能力提高售價，所以照理說影響不應該那麼大。比較可能需要擔心的是經濟因為通膨受影響，但照目前這情勢來看，未來一到兩年經濟不會有問題。政府印錢發錢，房市熱烈會帶動很大的消費，我朋友之間都在說開放了以後要去哪裡旅遊，沒有人說沒錢… 比較可能發生的反而是經濟過熱，利率被迫調升，影響到股市。但即使發生了，主軸最後還是回到投資好公司，其他也沒有那麼多好的地方放我們的資產。舉個實際例子，上個月成長股大跌，Tesla股價從最高點$900跌到低於$600，Q1出貨還是自顧自的成長100%，實質營運不會被影響到。自動駕駛仍然繼續開發，技術越來越強，可以開始不用雷達未來降低成本，跟其它車廠背道而馳。再來的一兩季，多數公司的財報都會不錯。有幾家的確會因為生活回歸正常受較大影響，像是ZM跟TDOC，但這兩支我的持股比例都偏低，也沒有一定財報會不好，所以也是再觀察。

前一陣子高成長股的大跌，也有人討論應該看時機轉到價值跟循環類股，我只能說那跟time the market差不多的意思。去年也有一段時間有類股輪動，不少人在變動後問是不是該買像石油、旅遊、傳產股，但不久後又換回科技股狂飆，所以我選擇不做太多動作。一定會有人上次或這次抓到，但長期我認為很準的轉出又轉進是辦不到的事。多半不是太早就是太晚，最後投報率沒有比較高，多半是更低。

另外我想對投資經驗年資較淺的人聊一下我15年長期投資的經驗加碼的時機。很大略的講，我投資的高成長股類型，一般股價回調20%~30%是一個不錯加碼的時機，若後續再跌，每多跌10%~15%我會再加碼。不過要記得前提是在公司營運沒有改變的情況下。我自己以前是這種作法，但在投資長時間後，因為複利的關係，現在以平時收入多加碼影響力已經減低很多，我對資金的配置也有另外打算，所以這次就沒這麼做。

最後提一下跌最多的持股SKLZ。從高點跌了65%，目前投資這股跌40%，所以當然不少人問情況是怎麼樣。最近沒有直接關於營運的大新聞，但股價就是一蹶不振，其中也有被空頭攻擊。雖然跌那麼多我也沒有動作，畢竟負面消息很有限，唯一是多發行股票增資，其他都是雜訊。有一點是疫情過後成長率多半會減低，但估值是預測今年成長57%，算蠻保守 (2020 Q4 成長率 95%，Q1給預估57%，多半會在60%)。以那成長率來說這支股目前是相對便宜，就看可否維持下去。這情況讓我想到當初2018.09開始買CRWD時也是股價沒理由的低糜，但公司後續表現就是很亮麗。到今天變成第二大持股。所以我就是選擇繼續觀察後續公司表現。若營運出現問題了或有明顯更好的股才會換。TSLA SQ MELI都有股價大跌的過去，但長期下來投報率是很不錯的。因為配置比例的關係，跌那麼多也不會受傷很重，所以分散風險很重要。當然市場有可能知道我不知道的情報，但我覺得它商業模式不錯，也有反映在數字上，高成長高毛利，有網路效應。所以繼續觀察。

財報季馬上又開始了。這次多半會做多一點調整，方針因為大環境關係會有些許改變。有訂閱的人可以即時得到交易通知跟理由，若沒有的話看每月回顧也可看出端倪🙂 在經歷過這次大跌後希望大家還是可以持之以恆地長期投資。撐過去經驗值就增加了喔!