我在4.22買入了一些UPST，之後花了不少時間研究。估值並不便宜，這邊先大略講一下投資這公司的原因。
Upstart是金融科技公司，目前專注在個人貸款的領域。金融是很大一塊市場，其中有許多有趣的地方。我們平常不會多想，但光是在借貸方面就有很多次市場區隔: 房屋、商用地產、商業、汽車、建築、信用卡、學生、個人貸款等等。Upstart目前是專注在個人貸款。在這方面，又分為不同層次。像Square不久前推出類似發薪日小額貸款，額度在$200美金以下。這塊的利率最高，因為風險最高。Square的年利率在60%，感覺很高，但比起美國一般的發薪日貸款在300%以上，便宜了非常多。接下來是信用卡，多數在幾千到幾萬美金。利率在1x% ~ 3x%。
Upstart專注在$1,000 ~ $50,000，3年跟5年的貸款，利率目前在7.7% ~ 36%之間，以它評估後的風險來決定實際利率。它跟傳統貸款公司不同的地方在於它不是用美國的信用分數機制來決定利率，而是用其它條件以人工智慧來決定。今天投資最熱門的關鍵字無非就是AI，所以很多公司以AI來做號召。Upstart的優點是它有高營業成長率來支持它的故事。2021Q1比去年成長38%，並沒有很高。但那是因為2020營業有受到疫情影響，2021 Q1比2020 Q4成長了34%。而2021整年給的預估在500m，比2020成長超過100%。但是在個人信用貸款它的競爭很多，我提過有較知名的有Square、SOFI、Upgrade、Lending Club、Affirm。目前業務最相近的是SOFI跟Upgrade，未來其他金融科技公司跟有資源的大銀行都很有可能以AI跟它競爭，競爭環境很激烈。但是Upstart有一點跟其它公司不同: 它們選擇不成為網路銀行，而是跟銀行合作。基於這點，我認為它的商業模式比SOFI更好，因為SOFI直接一大塊業務是跟SQ競爭。
不久前它買了Prodigy，產品是給汽車經銷商使用的軟體，提供買車客人更好的消費體驗。因為這點我才覺得吸引力高不少。關於Upstart有很多其他細節可說，晚點我再另外寫深入的研究文章。
上個禮拜繼續研究了不少東西，投資配置想法也有更新。這邊在交易前先發文通知，因為有之前沒做過的動作。
