2021 Q2 財報季看法(2021.08.06)

財報季如火如荼的進行中。我這次想先專注在財報結果上，所以七月的回顧就稍等一下。

2021Q2對股市來說很有趣，因為是疫情開始隔離剛滿一年，一些疫情受益公司也面對較艱難的財報比較，畢竟2020 Q2很多公司成長速度比之前快了好幾倍。經濟剛開放對不同公司也有不同影響，下面就來提一下財報出爐的公司。

Square (SQ)

這支是我持股最高的公司之一。超強的財報出爐，實質業務比去年同期成長101%，毛利成長91%。同時也發布了收購澳洲Buy Now Pay Later (BNPL)的領頭羊公司AfterPay。股價出爐前在$247，寫這篇文時在$283，漲了接近15%。收購AfterPay是一筆蠻貴的交易，但跟Square既有的業務有綜效，跟Square商家以及Cash App都可以做整合。這類動作我覺得就是它比Paypal執行力強的地方。我記得Paypal在十幾年前就有BNPL的功能，當時我覺得我的的電商生意也可以從那功能受益，但它的入門門檻很麻煩，限制很多，也不完全透明化，所以就沒進行。

AfterPay是2014成立，成長非常快速。Paypal應該要在3年前就發現並且有所動作，畢竟是他們現有業務競爭對手，但一直到今年最近才有動作。我猜多半還是因為AfterPay的成功上市跟業內有風聲Square在逛街這類公司才有行動。

Square跟AfterPay整合後可以不費力的給它商家BNPL功能，給信用好的買家結帳方案，特別是Cash App的使用者，增加商家業務以及放款安全性。反正Square就是執行力很強。我覺得它規模遲早會超過PayPal。

我本來覺得2022年成長率會跌到30%~40%，現在看來維持在50%沒有問題。在這規模還可維持這成長率真的很驚人，是越來越可無腦長抱的公司。我對它買Tidal會推出什麼服務還蠻好奇。對它業務幾年內不會有大助益，但從商業角度來看是有趣的案例分析。

Mercado Libre (MELI)

8/4財報出爐，業務持續高成長(+102.6%)。漲了13%+。這支股2021表現低於很多高成長股，YTD只有6%，但就是繼續高成長。我一直說過短期股價是難預測的，但只要公司表現好，遲早會反映在股價上，這支是好例子。

我在2021.03.10有買入長期call，之前一直是接近持平狀態，但今天一天漲了接近40%。我相信這交易未來會有高報酬是有極高的機率。有訂閱雙管齊下或三陽開泰方案的人會收到即時option交易通知，不過單這筆交易我覺得portfolio應該至少要超過$50萬才可考慮就是(長期固定投資要達到其實沒有很困難)。這交易其實我在2月回顧有交易前事先提到:

現在回顧一下我今年2月寫的文章也不錯🙂。

最近的趨勢是明顯的疫情受益股因為美國大家外出報復性開玩，所以業績受到不小影響。不光是我持股PINS SKLZ，其他不同區塊龍頭AMZN ETSY RBLX ROKU FVRR都遇到同樣現象。我之前減持PINS也是這原因，但我並沒減碼SQ跟MELI，因為他們有商家電子支付的業務，無論大家跑出去玩或待在家裡消費他們都吃得到。

MELI是拉丁美洲的Amazon加Square，很難得的情況。開支會比純軟體公司大，因為它積極的布局專屬物流網。營運情況還是沒變，是可以無腦多的公司。

Data Dog (DDOG)

這支兩年前第一次買，持有好一段時間，但後來成長減低，受到疫情影響稍大，所以出清。8/5財報出爐，也是表現很好，成長加速到67%，股價一天漲了17%，但估值就是不便宜。目前市值$40.7b，在Saas高成長公司中是市值較高的了。未來幾季財報多半也會蠻好，但因為估值高，股價是否會跟著反應是大問號。長遠來看，感覺Crowdstrike、 Data Dog、Elastic Search開始踏到互相的領域，因為產品背後的科技都是大數據搜尋。這支對我來說不確定性較高。從另一個完全不同角度看，MELI市值才$87.6b，DDOG是它的一半，但MELI是好幾個國家的電商跟電子支付龍頭，也有網路效應。投資DDOG是否是最好的選擇是難的決定。

接著下面是我為上禮拜所做的交易深入解釋，是給訂閱的會員: