2023 Q1財報季: AYX NET

AYX跟NET上禮拜四財報，隔天股價雙雙跌了20%上下。兩家的財報說明會講市場情況都差不多，但公司現狀差異不小。下面來多深入探討一下:

AYX

先說結論，一些數字看起來蠻糟糕，但若故事有照管理層說的在走，我認為仍是不錯的投資，所以會繼續持有，除非後面其他公司表現明顯更好。現在想法是在這之間可用一些option來用時間價值來換現金。

財報會重點:

1. AYX上一季給的營業額預估中間位是$858m，實際為$857m。幾乎是一樣，不過投資者都預期公司要打敗預估。
2. 2023 Q2營業額預估跟2022年比幾乎沒有成長。這點多半是股價大跌的原因。

   管理層的解釋是經濟不確定性跟3月銀行危機導致客戶現在都要簽短約。比如之前可能簽2~3年，現在可能只簽一年。較新的ASC606記帳法會大幅影響營業額，因為契約價值在帳面上較大比例會在契約前期實現成為營業額。

   若客戶後續續約的比例跟之前一樣不變，長期營業額不會有影響。現狀下那是不小的假設，就看你對管理層的預估相信多少。

3. 年度經常性收入(ARR)成長從30%出頭降到25%。未來幾季多半會在20% ~25%。這部分在上一季預估其實已經看的到。
4. 公司決定在現在的高利率環境下，公司開始賺錢跟成長現金流是好策略，而不是一昧追求成長，所以會裁員11%。 
5. Q2現金流會是負的，因為5月有Inspire Event是大筆開銷，加上裁員11%的遣散費，跟新貸款$442m左右的利息。
6. Q2 ARR預估其實我認為不錯，比Q1成長將近$50m，高於 2022Q4 到 2023Q1 的$23m。
7. Q4會有很多客戶續約，所以營業額Q4會比其它3季高不少。後半年獲利會比前半年好不少。

估值