2026.03 Portfolio YTD -20.2% vs VTI +1.3% 從最高點跌26%，也是股市日常

Portfolio YTD -20.2% vs VTI +1.3%

3月股市又持續往下掉。Portfolio 2026年從上個月的-12%跌到-20%，三月結束是從最高點跌26%，離去年的最大跌幅(-34%)更接近了。投資股市遇到回跌是必經之路。接近20年的投資生涯已經遇過記不得幾次了，但每次遇到的感受都不太一樣，因為每次人生階段都不盡相同，不變的是相信股市會回來的信念。

7年寫的文章在今天仍然有用，沒看過或忘記的話建議現在可以看一下。

最近兩三個禮拜AI股回春，portfolio在4月短短10個交易日長從-20%漲到+3%。今年目前跑輸大盤，但若沒有新的黑天鵝，股市往上漲，我對portfolio打敗大盤仍是極有信心的。

現在開始會有不少新聞，因為2026 Q1財報季開跑。就最近的發展來講我的看法。

Tesla (TSLA)

在公布財報前的一兩個禮拜，Tesla先公布了Q1的交車量以及能源產量都比預期低，所以股價又跌了一波。他的股票就是很難抱。沒有深度了解公司發展真的會失去耐性。我認為他現在處於一個有趣的情況。照理說美伊戰爭導致油價上漲對他有幫助。不過實際上他電車業務的獲利不足以支撐他的固執。目前公司價值在於投資者對全自駕的寄望。全自駕雖然好像呼之欲出，但實際上何時可以規模化也沒人可以非常確定。我一直認為2026年底可以在幾個美國大城市普及，但也需要看在今年剩餘的時間內它進步的速度。前兩個禮拜才推出新版本FSD 14.3。有些地方看似有明顯的進步，但仍然有不完美的地方。但大部分不完美的地方都不是有關安全問題。

我現在開車已經90%以上是讓車子自己開。可以說回不去了。周遭一些朋友也因為全自駕而打算買Tesla車子。我覺得未來1～2年出貨量成長會加速，但公司價值仍然需要Robotaxi普及才能支撐。

Cybercab正在開始測試生產，2026後半年產量會逐步拉高。FSD 14.3剛發布，評價也不錯。德州Houston跟Dallas開始測試無人計程車。發展步調比我去年的猜測稍慢了一些，但就是持續進步。現在全自駕的訂閱比跟去年相比成長不少，未來會持續進步。

財報出來後其實數字比預期好。盤後一度漲4%，但說明會提到他們會大幅增加資本支出至$25B。未來兩三年多半會是負的現金流。因為如此，股價由升轉跌，也是可以了解。

Tesla從我最一開始買入已經超過10年，現在也沒什麼理由急著賣。當然看著一些AI區塊股票大漲會覺得一點嘔，但我投資Tesla不小部分是因為它會明顯帶給世界好很多的未來。從上次暴漲到現在也是5年了。看他是不是就是5年都不漲，一漲吃5年。我最近覺得與其都是等，可以用option來賺些外快。之後多半會有多些TSLA option的交易。