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2025結至三月底，YTD由正轉負，portfolio從2025最高的+25%左右跌到-10.2%。最低點甚至跌到-18%，最大跌幅34%😮是兩年來最劇烈的下跌。但在2023 +60%，2024 +56%，然後加上川普這個人的屬性，現在回頭看也不能說意外。也因為局勢改變的關係，我portfolio也有了大幅變化。持股比例跟2024年底相比差異算是相當巨大。四月快結束，股市跟三月比相對好很多。現在又由負轉正，YTD變成+3.2% vs VTI -6.3%。 最近很多新聞，川普政權兩三天就有新消息，都來不及消化。於公於私都是如此。川普上任這種情況一點都不意外。三月回顧也晚了。我現在嘗試不同的作法。每篇文章稍微短一些，但發文的頻率增加。這樣比較應該比較適合現在的情況。

抱歉啦，用了很聳動的標題😁。最近Tesla新聞非常多，可惜的是大部分跟美國混亂的政治局勢有關，使得投資者人心惶惶。關於他公司的發展新聞相對少很多，即使有也是馬上被負面消息淹蓋。這其實背後發生的事比表面看到的多。我一直非常少談政治，因為多談無益處。很容易引起爭辯，結果通常是大家吵起來，最後誰也說服不了誰。但現在這情況要講TSLA很難脫離政治，我就盡量挑對投資有幫助的來說吧。 TSLA股價在2024.12.11創新高$480後大跌54%，到最低$222。開始跌的原因是川普的貿易戰對他有影響，之後他在川普政府裡DOGE的一連串動作引起左派大反彈，導致一連串負面新聞。Tesla車子跟展示間被極端份子破壞。大家說要拒買Tesla。2025Q1業績多半不會好看。

一月的投報率很不錯，雖然後面幾天跌了一波，也就是股市日常。2024回顧沒有提到現在美國經濟情況。這邊多描述一些。之後也說一下我目前實際的資產配置跟背後看法。 基本上一些商業情況跟過去幾個月沒有多大改變，除了之前說的銀行業務說零售跟貿易都不好，在CES我也聽到朋友說他親戚規模蠻大的家具進口公司業績從高點跌了70%，另一家有100,000平方英尺倉庫的家具公司營業額也跌了60%。跟我之前到越南出差時聽工廠說的情況差不多。這是產業面。

人年紀越大時間真的越過越快。一轉眼半年已經過了。2024感覺很迷幻。很多人因為通膨叫苦連天，大部分傳產生意也都很不好。股市卻因為AI跟大者恆大的雲端巨頭表現亮眼，完全是光明與黑暗同時存在。S&P500總值的35%是來自所謂的Magnificent 7 (MSFT AAPL GOOG META NVDA AMZN TSLA)。剩下的493家公司只占65%左右。2023跟2024上述7家公司的市值上漲高出剩餘493公司至少一倍，carry 2023 2024股市很大部分的漲幅。若排除TSLA，又是更集中，也就是說剩餘的公司很多是表現不佳。股市的榮景並不是整體經濟都好，而是集中在特定區塊。

四月的股市後半被最近的通膨數據大幅拉低。Portfolio最低時在2024的表現反轉，變成-3%左右。最後幾天則是拉抬了不少，回升到+4.4%。然後在5月的區區3個交易日後，漲到了+11.2%。股市短期就是可以起伏很大。我還記得第一季時當時市場氛圍都覺得前景看好，通膨數據出來後則是悲觀很多。市場對新聞的反應往往會過度。只要對投資的公司有信心，資產配置做好，不需要被市場的起伏影響太大。下面來說投資公司的最近發展跟我多研究所得到的資訊。

2024第一個月portfolio表現普普。其中最大的原因是華爾街對Tesla財報跟未來近期表現抱持悲觀的看法，導致股價跌了25%。下面會仔細說Tesla展望。 雖然一月表現不怎麼樣，但二月前7個交易日一下漲了8%+到了7.4%。一部分原因是ㄧ些公司的財報不錯。有實際受惠於AI爆發的公司是蠻誇張。AI潮流不是曇花一現，跑道仍長。但我認為一些公司的估值已經漲得蠻誇張。晚點說幾個實際例子。